美华头条8月2日综合报道，亚马逊与苹果7月30日公布的最新财务报告显示，美国科技行业围绕人工智能展开的竞争，正在由模型发布和功能展示，转向基础设施、终端设备、芯片供应、现金流和商业回报的综合较量。

总部位于西雅图的亚马逊计划把2026年资本支出提高至约2200亿美元，重点扩充云计算和人工智能基础设施；总部位于加利福尼亚州库比蒂诺的苹果则继续推进设备端与云端相结合的人工智能体系，希望利用自研芯片、终端设备和隐私架构降低对大型数据中心的依赖。

两家公司均交出高于市场预期的季度业绩，但资本配置方式和市场反应明显不同。亚马逊凭借云业务加速增长获得投资者积极回应，苹果虽然保持较强盈利能力，却因芯片成本、供应限制和后续增长前景受到更谨慎的评估。

AWS增速加快，亚马逊上调年度投资计划

亚马逊公布，截至2026年6月30日的第二季度，公司净销售额为2006亿美元，同比增长20%；营业利润由上年同期的192亿美元增至275亿美元。

其中，亚马逊云计算部门AWS实现销售额422亿美元，同比增长37%，为18个季度以来最快增速。AWS营业利润达到166亿美元，高于上年同期的102亿美元，约占亚马逊当季营业利润的六成。

亚马逊首席执行官安迪·贾西表示，公司人工智能服务业务和自研芯片业务的年化收入规模均已超过250亿美元。企业客户对模型训练、推理服务、人工智能代理和定制芯片的需求，是AWS增速加快的重要推动因素。

在此背景下，亚马逊将2026年资本支出计划由约2000亿美元提高至2200亿美元。相关资金主要用于数据中心、服务器、网络设备和半导体，同时也覆盖机器人、物流设施及卫星通信等项目。

此次增加的约200亿美元支出，并非全部用于扩大建设规模。亚马逊表示，内存和其他关键硬件价格上涨，也是资本开支上调的重要原因。这表明人工智能基础设施建设正在推高部分上游产品价格，科技企业获得相同算力所需支付的成本随之增加。

贾西称，即使投入2200亿美元，亚马逊在2026年仍难以满足现有客户的全部算力需求，供应紧张状况可能延续至2027年，公司目前已经观察到来自2028年的较强需求。

巨额支出获得认可，但现金流压力同步上升

亚马逊公布投资计划后，股价在盘后交易中一度上涨超过9%。市场作出积极反应，主要是因为AWS收入增长、营业利润和客户需求为基础设施扩张提供了较为明确的业务依据。

亚马逊管理层表示，数据中心往往需要提前约两年规划和建设，服务器投入运行后才能形成规模收入。服务器投资通常需要接近三年实现收支平衡，其使用期限可达到五至六年；数据中心本身则可以通过更换多代设备持续运营。

这种经营模式意味着资本支出与收入增长之间存在时间差。当前建设形成的成本会立即影响现金流，但对应收入可能在未来数年逐步体现。

财务数据已经显示这一压力。截至第二季度末的过去12个月，亚马逊经营现金流增至1614亿美元，但自由现金流由一年前流入182亿美元，转为流出76亿美元。公司解释，自由现金流下降主要与物业和设备采购增加661亿美元有关，而新增支出主要用于人工智能建设。

亚马逊第二季度净利润达到626亿美元，较上年同期大幅增长。不过，其中包括约534亿美元非经营性税前收益，主要来自公司所持人工智能企业Anthropic股权的价值变化。

因此，亚马逊当季净利润不能完全视为零售、广告和云计算等主营业务产生的经营成果。投资估值上升改善了账面利润，但这类收益可能随市场估值变化而波动，与稳定的经营现金收入存在区别。

苹果强调设备端与云端结合

与亚马逊集中扩大数据中心不同，苹果将人工智能战略建立在设备端计算、自有云服务和外部模型资源的协同之上。

苹果公布，截至6月27日的2026财年第三季度，公司收入为1094亿美元，同比增长16%，创下历年同期纪录；稀释后每股收益为2.02美元，同比增长29%。公司净利润约298亿美元。

苹果同时披露，当季毛利率为50.1%，其中约两个百分点的正面影响来自关税退款；每股收益也因相关退款增加约0.11美元。这意味着当季部分利润改善来自一次性或阶段性因素，未来季度未必能够重复。

苹果首席执行官蒂姆·库克在财报电话会议上表示，把部分人工智能任务直接放在iPhone、iPad和Mac等设备上处理，将成为公司的竞争优势。对于设备无法完成的复杂任务，系统再调用云端资源。

设备端计算可以缩短响应时间，减少部分数据离开用户设备的需要，并降低每次请求都依赖远程服务器的计算成本。苹果希望把自研芯片、操作系统、终端设备和隐私保护体系结合起来，形成区别于大型云计算企业的人工智能路径。

苹果并未放弃服务器端人工智能。较复杂的模型仍需要通过云端处理，部分功能也可能依赖合作伙伴提供的模型和计算资源。因此，苹果的战略并不是完全用设备替代云端，而是在设备、私有云和外部服务之间分配不同任务。

两条路线各有优势，也面临不同风险

亚马逊的优势在于拥有成熟的云计算客户群、全球数据中心网络和可以直接销售的计算能力。随着企业将人工智能项目由测试阶段转入实际运营，模型训练和推理需求有可能进一步带动AWS收入。

但这种模式需要持续投入大量资金，并承担服务器折旧、能源供应、芯片价格和建设周期等风险。如果未来人工智能模型效率提高、算力价格下降，或者企业客户缩减相关预算，现有基础设施的回报周期可能被延长。

苹果的优势则来自庞大的活跃设备基础。公司可以通过操作系统更新和新设备销售，把人工智能功能直接交付给消费者，而不必为每项功能都建设与云计算企业同等规模的数据中心。

设备端处理还可以强化苹果长期强调的隐私定位，并减少部分云端运行费用。然而，终端设备的内存容量、能耗和散热条件有限，无法承担所有复杂任务。苹果能否把技术架构转化为实际优势，仍取决于Siri等产品的完成度、功能稳定性，以及用户是否愿意为新设备或人工智能服务付费。

这两条路线并非彼此排斥。亚马逊也在把人工智能应用于购物、广告、仓储和物流，苹果则仍需要云端系统处理高算力任务。双方的差别主要在于资本投入重点和收入来源：亚马逊把算力作为面向企业销售的基础设施，苹果则希望人工智能提升硬件吸引力和服务收入。

AI建设推高内存需求，成本压力向终端传导

本轮财报还反映出人工智能投资对供应链产生的连锁影响。云计算企业大量采购高性能内存、服务器处理器和网络设备，芯片厂商因此把更多产能分配给利润较高的数据中心产品。

苹果表示，内存芯片供应趋紧及采购成本上升已经影响部分产品。公司此前对部分Mac和iPad产品进行了价格调整，未来是否进一步把成本转嫁给消费者，将取决于芯片供应、产品需求和市场竞争。

这一变化说明，人工智能基础设施成本并不只由云计算企业承担。亚马逊等公司首先面对数据中心建设费用上升，苹果等消费电子企业则可能遭遇零部件涨价和供应受限，最终成本还可能通过云服务收费、软件订阅或硬件价格传导给企业和消费者。

市场不再单纯以投资规模判断AI战略

亚马逊股价上涨而苹果股价在盘后交易中下跌约2.3%，反映投资者对人工智能投入的判断正在发生变化。资本支出规模本身已不是唯一标准，市场更关注企业能否证明需求存在、收入正在增长，以及投资回收路径是否清晰。

亚马逊的支出计划获得较积极评价，是因为AWS收入增速明显提高，人工智能和芯片业务已经形成一定收入规模。与此同时，自由现金流转负和利润中包含大额投资收益，也构成需要持续观察的风险。

苹果虽然没有承担与大型云计算企业相同规模的基础设施支出，并保持较强现金创造能力，但市场仍在评估其人工智能功能能否带动新的设备升级周期，以及端云结合模式能否在产品体验和成本控制方面形成长期优势。

从更广泛的行业角度看，人工智能竞争已经进入资本密集阶段。数据中心、芯片、电力、网络和存储资源正在成为决定企业竞争能力的重要条件，但投入规模越大，对现金流、供应链和未来需求预测的要求也越高。

亚马逊和苹果的最新财报分别展示了云端基础设施扩张与终端生态整合两种发展方向。短期内，两种模式都可能受益于人工智能需求增长；长期结果则取决于企业能否控制建设成本、稳定产品体验，并把技术使用转化为持续收入。

人工智能竞赛的下一阶段，衡量标准将不再只是模型参数、服务器数量或发布功能的多少，而是企业能否在资本支出、用户需求、隐私保护、供应链和盈利能力之间建立可持续的平衡。