美华头条综合报道 中国人民银行11月11日发布2026年第三季度货币政策执行报告。报告说，央行将加强逆周期调节、扩大国内需求、优化供给，力争实现全年经济发展目标。报告延续适度宽松的货币政策基调，提出及时调整货币政策工具，保持融资成本总体处于低位，人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

报告对当前经济形势作出判断。中国人民银行在报告中说，中国经济面临供给强、需求弱不匹配、结构性失衡和外部冲击等挑战，外部环境日趋复杂严峻。报告把扩大国内需求放在政策发力的重点位置，提出加强对国内需求、科技创新和基础设施项目等重点领域的金融支持。

报告没有宣布新的利率调整或存款准备金率变动。报告说，央行将继续实施适度宽松的货币政策，为经济稳定增长创造有利的货币金融环境。报告重申，央行将根据经济金融形势变化及时调整货币政策工具。

报告发布前一天，中国海关总署公布了10月外贸数据。前十个月，中国货物贸易顺差达到1.04万亿美元，提前两个月突破1万亿美元。10月出口同比增长35.2%，达到4123亿美元，进口同比增长41.6%，达到3071亿美元。进口增速超过出口，10月当月顺差收窄至1053亿美元，低于9月的1335亿美元。2025年全年，中国货物贸易顺差创下1.2万亿美元的纪录，今年前十个月的顺差已接近这一水平。前十个月货物贸易总额同比增长20%，快于前九个月的18.8%。

人工智能硬件需求是出口增长的重要动力。海关总署公布的数据显示，芯片、服务器和网络设备等高技术产品出口保持强劲。10月出口增速略低于9月的36.3%，仍高于路透社调查中经济学家预期的33.5%。进口方面，高技术产品、铜和能源等商品采购明显增加，进口增速从9月的31%加快至41.6%，远高于市场预期的32%，是2021年5月以来最快的一次。按有关机构根据官方数据测算，进口高技术产品同比增长72%，原油进口增长41%，液化天然气进口增长50%，煤炭进口增长60%。10月当月顺差1053亿美元，是4月以来的最低水平。

外贸表现强劲，内需仍然偏弱。国家统计局公布的数据显示，前九个月社会消费品零售总额37万亿元，同比增长1.1%。9月当月零售额42433亿元，同比增长1.1%。服务零售额前九个月同比增长5%，快于商品零售。商品零售额前九个月同比增长1%，餐饮收入同比增长2.4%。城镇零售额前九个月达到31.98万亿元，同比增长0.9%。网上零售额前九个月达到15.1万亿元，同比增长4.4%。最终消费支出对前九个月经济增长的贡献率为46.7%。

投资数据同样偏弱。前九个月，中国固定资产投资同比下降7.2%。消费和投资两端的数据放在一起看，报告中供给强、需求弱不匹配的判断有了具体数字对应。扩大国内需求被报告列为政策发力的重点，金融支持的覆盖范围包括国内需求、科技创新和基础设施项目。

前九个月，中国国内生产总值同比增长4.6%，第一季度增长5%，第二季度增长4.3%，第三季度增长4.5%。中国今年的经济增长目标为4.5%至5%，前九个月的增速处于目标区间内。2026年是第十五个五年规划的开局之年，规划提出今后五年要提高居民消费占国内生产总值的比重。报告提出力争实现全年经济发展目标，政策发力的方向集中在扩大内需和优化供给。

汇率方面，中国人民银行11月3日宣布，将金融机构外汇存款准备金率从4%上调至6%，11月15日起生效。这是近五年来首次上调这一比率。2021年，央行两次上调这一比率至9%，2022年至2023年三次下调至4%。央行在声明中说，此举旨在加强金融机构外汇流动性管理。9月底，中国外汇存款余额约为1.2万亿美元。路透社根据官方外汇存款数据测算，上调两个百分点将额外锁定约240亿美元外汇流动性。

人民币今年以来对美元升值超过5%，一度创下2022年以来最强水平，成为亚洲表现最好的货币之一。宣布上调外汇存款准备金率后，在岸人民币对美元一度走弱0.37%，至6.6728，创下10月23日以来最弱水平。报告重申了这一汇率表述。

政府工作报告连续两年把扩大国内需求列为首要任务，提出以专项行动提振消费。第三季度报告的表述与这一部署一致，金融支持的重点落在国内需求、科技创新和基础设施项目。报告没有列出具体的信贷投放规模或时间表。

货币政策执行报告是中国人民银行每个季度发布的例行报告，内容包括对经济金融形势的评估和下一阶段货币政策思路的阐述。第三季度报告延续了此前报告对经济形势的判断，政策表述的重点落在扩大内需、支持科技创新和基础设施建设。报告没有给出新的利率或准备金率调整时间表，政策工具的调整将根据经济金融形势变化作出。