长江和记实业有限公司8月20日在香港交易所公告，宣布就巴拿马共和国违反投资保护条约启动国际仲裁程序，索赔超过15亿美元。长和表示，公司多番尝试寻求解决方案未果，巴拿马在2025年及2026年采取的一系列措施违反相关投资保护条约，最终导致巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港的特许经营合约遭到破坏，两座港口码头被巴拿马方面接管，公司因此就其在巴拿马的投资遭受损失提出赔偿要求。

此次仲裁距离长和首次宣布出售两座港口约一年半。2025年3月，长和准备把包括巴拿马两港在内的全球港口资产出售给国际财团，随后进入中国监管审查，交易结构也不断调整。与此同时，巴拿马国内开始通过审计和司法程序重新处理两座港口的特许经营安排。2026年1月，巴拿马最高法院裁定相关经营安排违宪；2月，两座港口被巴拿马方面接管。经营两港近30年的长和旗下巴拿马港口公司失去运营控制，此后首先就特许经营权及相关资产损失启动仲裁，长和母公司8月又依据投资保护条约提出新的赔偿要求。

一项全球港口出售计划将巴拿马两港推入中美政策视野

2025年3月4日，长和宣布与由贝莱德旗下Global Infrastructure Partners及Terminal Investment Limited等组成的财团展开独家磋商，计划出售和记港口集团在中国内地和香港以外的大部分港口权益。拟议交易涉及23个国家的43个港口和199个泊位，相关港口业务企业价值约230亿美元。巴拿马运河两端的巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港也在出售范围之内，两座港口长期由长和旗下Panama Ports Company（PPC）经营。

PPC自1997年开始经营巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港。巴尔博亚港位于巴拿马运河太平洋一端，克里斯托瓦尔港位于大西洋一端，两座码头在地理上分别扼守运河两端。长和公布出售方案时，美国总统特朗普已经多次公开批评中国相关商业力量在巴拿马运河周边的存在，并把运河及附近基础设施列入美国国家安全议题。长和宣布交易后，特朗普公开欢迎有关安排，美国方面把两座港口可能转让给美国资本参与的财团与其巴拿马运河政策联系起来。

中国方面随后介入监管。2025年3月28日，中国国家市场监督管理总局表示，已经注意到长和出售有关港口资产的交易，将依法进行审查，以保护市场公平竞争和维护社会公共利益。交易此后没有按照最初公布的进度完成，长和继续与有关买方和监管机构磋商，并调整交易方案。

国家利益表述进入公开层面 长和随后调整买方结构

中国监管程序启动前后，国务院港澳事务办公室官网连续转载涉及长和港口出售的文章。3月15日转载的一篇评论以“伟大的企业家都是铮铮爱国者”为题，把港口出售与“国家民族利益”联系起来，并要求企业家在国家利益与商业选择之间作出取舍。港澳办网站此后转载的相关内容继续使用“与国家站在一起”等表述，港口出售由此从企业资产交易进入公开政策和国家利益表述层面。

香港行政长官李家超随后表示，社会对长和交易的关切值得重视，任何交易都必须符合法律和规则，并反对外国政府在国际经贸关系中采取胁迫或施压手段。中国外交部门也公开反对以经济胁迫方式损害其他国家正当权益。长和没有宣布取消出售计划，而是在等待不同司法辖区审批的同时继续调整交易方案。

到2025年7月，长和与原买方财团之间的独家磋商期已经结束，双方仍继续谈判。长和随后表示，将寻求中国内地主要战略投资者加入买方财团，原有交易结构因此需要重新安排。中国远洋海运集团后来进入相关谈判，原计划由贝莱德、MSC相关方面参与的买方结构逐步扩大为包括中国企业在内的多方安排。长和继续持有有关港口权益，原计划通过交易完成的资产退出没有在这一阶段实现。

出售尚未完成 巴拿马开始处理两港特许经营权

长和调整出售方案期间，巴拿马国内针对PPC特许经营安排的审查已经展开。巴拿马审计机构对两座港口的特许经营协议及续约安排进行调查，有关问题随后进入最高法院程序。巴拿马方面重点审查PPC长期经营两座港口所依据的法律、排他性经营权益、税务待遇以及国家资产使用安排。

2026年1月，巴拿马最高法院裁定PPC经营巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港所依据的相关法律及安排违反宪法。巴拿马方面认为，原有制度给予经营企业的部分特殊权益和待遇不符合宪法要求。总统何塞·劳尔·穆利诺政府随后表示将执行最高法院裁决，并保证两座港口继续正常运行。

PPC拒绝接受有关处理结果，并表示公司长期依据合法取得的特许经营权在巴拿马投资和经营，法院裁决以及政府随后采取的措施损害其合同权利和投资权益。中国政府和香港特区政府也先后要求巴拿马保障香港企业合法权益。巴拿马政府则坚持最高法院裁决具有法律效力，并按照国内司法程序继续处理两座码头的经营安排。

巴拿马接管码头 PPC结束近30年运营

2026年2月，巴拿马方面正式接管巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港。政府人员进入两座码头并接收行政和运营控制，PPC停止当地港口运营。此后，巴拿马安排新的运营商维持码头作业，PPC自1997年以来持续近30年的实际经营由此中断。

巴拿马政府坚持有关行动属于执行最高法院裁决，并表示政府有责任确保国家重要港口持续运行。长和及PPC则认为，巴拿马的司法和行政措施破坏了公司长期持有的特许经营权益。中国和香港方面继续向巴拿马交涉，但两座港口没有恢复由PPC经营。

两港被接管时，长和此前计划进行的全球港口出售仍未完成。巴拿马资产此后也不再按照最初方式纳入整个出售安排，贝莱德和MSC相关方面继续与长和磋商购买其他海外港口资产，而巴拿马两港已经转入独立的法律程序。

PPC先索赔超过20亿美元 长和母公司再启动新仲裁

港口失去经营控制后，PPC首先启动国际仲裁。该公司针对巴拿马终止特许经营权、接管两座码头及相关公司财产提出索赔。2026年3月，PPC把有关赔偿请求扩大至超过20亿美元。PPC认为，巴拿马方面对两座港口采取的措施构成对公司合同权利及资产的非法侵害。

这项仲裁由直接经营巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港的PPC提出，围绕的是其港口特许经营权以及相关资产损失。巴拿马政府则坚持最高法院裁决和接管措施符合本国法律，并准备通过法律程序应对PPC提出的索赔。

8月20日，长和母公司又启动新的国际仲裁程序。此次程序由长和依据适用的投资保护条约直接向巴拿马共和国提出。长和表示，巴拿马在2025年和2026年间采取的一系列措施最终破坏两座港口的特许经营合约，并导致码头被接管，公司在巴拿马的投资因此受到损害，索赔金额超过15亿美元。

PPC此前提出的超过20亿美元仲裁仍在继续。前一项程序围绕PPC的港口特许经营权及相关资产损失展开，长和8月启动的新程序则依据国际投资保护条约处理母公司作为投资者提出的损害赔偿请求。巴拿马政府此前已经表示将就PPC仲裁进行法律抗辩，截至长和公布新仲裁时，巴拿马总统府和经济部门尚未就超过15亿美元的新索赔公开作出详细回应。