美华头条综合报道 长江和记实业有限公司正在继续推进全球港口资产出售计划。最新谈判信息显示，尽管原交易范围内位于巴拿马运河两端的巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港已经退出资产组合，长和目前仍希望以最初确定的228亿美元企业价值推进其余海外港口业务出售，原先预计超过190亿美元的现金收益目标也暂未调整。交易仍处于磋商阶段，最终买方结构、资产范围和成交价格尚未确定。

这笔交易最早于2025年3月4日公布。长和当时宣布，计划将中国内地和香港以外的大部分港口业务出售给由贝莱德旗下全球基础设施投资伙伴公司以及地中海航运集团相关企业Terminal Investment Limited组成的财团。原方案涉及分布在23个国家的43个港口和199个泊位，巴拿马港口公司及其运营的巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港也包括在内，整个资产组合的企业价值定为228亿美元。按照当时的安排，交易完成后长和预计获得超过190亿美元现金。

交易随后因巴拿马资产发生变化。2026年初，巴拿马最高法院裁定涉及当地港口特许经营安排的相关法律依据违宪，巴拿马政府随后接管巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港，长和旗下巴拿马港口公司停止对两座码头的实际运营。长和此后启动相关法律程序，并于8月宣布依据投资保护条约对巴拿马共和国提出国际仲裁。两座码头因此无法继续按照2025年最初公布的方案纳入出售，原有43港交易组合也随之缩小。

巴拿马两座港口退出后，长和目前仍没有相应下调228亿美元的整体估值。知情人士披露，两座巴拿马码头虽然位于巴拿马运河两端，具有较高航运和战略重要性，但在原交易整体价值中的占比约为4%。与此同时，剩余港口资产过去一段时间的估值有所提高，使巴拿马资产退出造成的价值缺口得到较大程度抵消。长和因此继续以228亿美元作为目前谈判基础，并维持超过190亿美元的现金收益预期。

剩余资产本身仍构成长和海外港口业务的主体。相关港口分布于欧洲、亚洲、中东、美洲及其他主要航运市场，不少码头拥有长期经营权、成熟客户基础和持续货运收入。2026年上半年，长和港口及相关服务业务EBITDA约为90亿港元，同比增长4%。在巴拿马业务停止运营的情况下，其余港口网络仍保持整体盈利，也为卖方继续维持较高估值提供了经营数据支持。

不过，目前的228亿美元仍属于交易磋商中的目标企业价值。2025年7月，长和与原买方财团之间的独家磋商期结束，随后公司表示需要调整财团组成和交易结构，以满足不同市场的监管要求，并计划引入一家中国主要战略投资者。此后中远海运被多次列为可能参与交易的一方，但截至目前，长和尚未正式公布最终财团成员、各方持股比例以及港口控制权安排。

买方结构的变化也直接影响各地监管审批。长和此次出售涉及多个国家的大型码头资产，潜在买方同时包括全球基础设施投资机构和大型航运企业，各司法辖区需要分别评估竞争、港口控制权和市场集中度。欧洲部分资产已经出现调整。2026年8月，贝莱德和地中海航运相关方面撤回了取得长和巴塞罗那港相关码头权益的欧盟反垄断审批申请，表明部分欧洲港口可能需要按照新的持股结构或交易方案重新申报。

经过一年多调整后，长和目前推进的交易已经从最初一次性出售43个港口的方案，转为在巴拿马两座码头退出后重新安排剩余资产、买方组成和审批路径。长和仍以228亿美元作为整体交易谈判基础，主要依据是巴拿马两座港口在原交易财务价值中所占比例有限，而其余港口资产的估值和经营表现保持稳定。最终成交金额仍取决于买方是否接受这一估值，以及新财团结构能否获得相关国家和地区监管机构批准。