国际油价20日走高，布伦特原油期货盘中触及每桶111.05美元，创下5月以来的新高。交易时段内，布伦特12月合约一度报每桶110.80美元，上涨1.25美元，涨幅1.1%。同一天，美国西德克萨斯中质原油最高涨至每桶104.94美元，为9月以来最高水平，随后报每桶104.80美元，上涨1.14美元，涨幅同样为1.1%。两大基准油价继续站稳每桶100美元上方。

油价走高的直接背景，是也门胡塞武装19日声称对沙特境内多处目标发动了新一轮袭击。按照胡塞武装方面的说法，袭击目标包括能源、机场和军事设施，具体涉及位于延布的沙特阿美设施、谢拜油田、利雅得的哈立德国王国际机场以及艾卜哈机场。沙特当局尚未证实上述说法，袭击是否造成实际损失也没有得到独立核实。胡塞武装是也门亲伊朗的武装组织，近年来多次声称对沙特境内的能源和航空目标发动无人机与导弹袭击。

与袭击声明同时发酵的，是海湾地区持续不断的船只遇袭报告。航运情报机构Kpler在19日的一份报告中表示，过去两周内至少有18艘船只据报遭到袭击。海上通道的安全状况直接关系到原油运输，海湾地区是全球重要的石油外运枢纽，任何针对商船的袭击都会迅速传导到运费和保险成本上，进而反映在油价里。

分析人士指出，当前油价中包含显著的地缘政治风险溢价。荷兰国际集团的分析师在20日的报告中表示，油价保持坚挺，表明市场正在为局势的波动性定价相当大的风险溢价；如果在这种地缘政治环境下原油运输继续不受干扰，风险溢价可能会缓慢回落，但目前还没有出现这种迹象。资本经济公司的商品经济学家哈马德·侯赛因警告，针对船只的袭击升级可能引发石油供应再度下降，并推动价格继续上行。

也门国内的冲突也在同一天出现新的伤亡。也门政府方面表示，胡塞武装19日袭击了南部沙卜瓦省一处政府安全部队的训练营，造成58人死亡、200多人受伤。沙卜瓦省是也门南部沿海的能源产区，这起袭击加剧了外界对地区稳定的担忧。

油价的上涨发生在市场刚刚经历一轮回调之后。19日，12月布伦特原油期货结算价报每桶109.55美元，下跌0.31美元，跌幅0.28%，盘中一度下跌超过3美元，原因是投资者在上周油价涨至五个月高点后获利回吐。当天，美国11月西德克萨斯中质原油合约上涨2.25美元，报每桶103.66美元，为9月15日以来的最高收盘价，不过该合约在20日到期，交投相对清淡；交易更活跃的12月合约则下跌0.5%，收于每桶98.54美元。20日的反弹表明，供应风险重新成为主导行情的力量。

供应端的基本面也在支撑油价。一项调查显示，美国上周的原油库存和成品油库存可能均有所下降，库存数据将于本周公布。欧佩克9月的原油产量有所增长，其中沙特和伊拉克的增产贡献较为显著，但增产的步伐不足以抵消市场对供应中断的担忧。持仓数据显示，投机基金连续第三周削减在美国原油期货市场的净多单，截至10月13日当周，投机基金在纽约原油期货和期权市场持有净多单102765手，较前一周减少1726手。

政策层面，美国总统特朗普17日签署行政令，豁免了部分与俄罗斯能源出口相关的制裁和关税，目的是在大选前压低能源价格。这一举动招致政治对手和盟友的批评。市场分析认为，这项豁免确实增加了俄罗斯燃料出口恢复的可能性，但由于具体执行情况和持续时间存在不确定性，市场对供应能否持续增加信心不足。新加坡辉立期货公司表示，这项豁免对于解决霍尔木兹海峡实际的供应中断几乎没有帮助，因为针对油轮的袭击仍在持续。

北欧斯安银行表示，经由霍尔木兹海峡的原油出口量近期有所恢复，但这种增长可能只是暂时的，因为伊朗可能会在11月3日美国中期选举前升级袭击行动。埃及方面表示已准备好支持沙特应对胡塞武装，不过埃及议会将一项授权武装部队在沙特提出请求时提供援助的投票推迟到了10月26日。

冲击已经传导到地区金融市场。海湾多国股市出现下跌，沙特基准股指下跌1.7%，收于9952点，沙特阿美股价下跌1.2%；卡塔尔股市跌至六年多来的最低点。航空数据公司睿思誉的数据显示，自10月8日以来，沙特机场超过45%的航班被取消；沙特原定的旗舰投资大会也被推迟到明年举行。安全冲击开始出现在航班、会议等实体经济活动中，市场往往将其视为比单日新闻更持久的信号。

从更长的时间维度看，布伦特原油今年以来累计上涨约80%。今年3月31日，布伦特曾触及每桶118.35美元的年内高点；4月7日，美国原油曾触及每桶112.95美元的年内高点。随后油价一度回落，但中东局势的持续升级让油价重新回到高位区间。

对全球经济而言，持续高企的油价意味着通胀压力难以缓解。能源成本上升会传导到运输、化工、航空等多个行业，最终反映在消费品价格上。对于石油进口国来说，油价上涨直接推高进口账单；对于石油出口国，油价上涨带来财政收入的增加，但也伴随着更高的地缘政治不确定性。在美国中期选举临近的背景下，能源价格的走势还将继续成为政治辩论的焦点之一。