美华头条综合报道 芯片制造商迈威尔科技正在就收购光器件制造商 Lumentum 展开深入谈判，交易可能最早于下周宣布。这一消息10月28日由彭博社引述知情人士披露，10月29日得到多家市场媒体跟进。两家公司都没有发表评论，谈判仍有可能破裂，最终条款也没有确定。

Lumentum 是一家总部位于加利福尼亚州的光通信企业，生产用于数据中心和通信网络的激光器及其他光学部件。在人工智能算力需求快速增长的背景下，数据中心内部和数据中心之间需要以更快的速度传输海量数据，光器件成为连接服务器集群的关键环节。迈威尔本身就是 Lumentum 的客户，长期采购后者的激光部件。

从市值看，这将是一笔规模巨大的交易。Lumentum 的市值约为830亿美元，迈威尔约为2210亿美元。如果交易达成，合并后的公司市值将接近3000亿美元，成为人工智能基础设施领域近年来最大的并购案之一。市场目前还不知道交易对价、支付方式和溢价幅度，这些数字将决定迈威尔股东需要承担多大的稀释。

消息公布后，两家公司的股价出现明显分化。盘后交易中，Lumentum 股价一度上涨约9%，迈威尔下跌超过8%。10月29日盘前交易中，迈威尔继续下跌超过11%，报约223美元，Lumentum 上涨约4.7%，报约957美元，同行业的光通信企业 Coherent 下跌约0.6%。股价走势显示，投资者一方面看好 Lumentum 的资产价值，另一方面担心迈威尔为收购付出的代价。

Lumentum 的产能紧张是这笔交易的重要背景。公司首席执行官赫尔斯顿本月表示，公司的光学部件已经售罄至2029年初，明年部分产品的需求中约70%无法得到满足，一些客户已经开始下2029年之后的订单。为扩大产能，Lumentum 计划在日本投资至少3.5亿美元，扩建磷化铟等光学部件的生产线，但新建产能需要时间才能投产。

对迈威尔来说，收购 Lumentum 意味着把芯片、网络互连技术和光器件整合到同一家公司内部，减少对外部供应商的依赖，简化供应链。迈威尔的主营业务包括定制人工智能芯片、数据中心网络和互连产品，收购完成后，公司的产品线将从芯片延伸到光模块，形成更完整的连接方案。分析人士指出，整合能否产生效益，取决于收购价格、融资成本和后续的业务磨合。

迈威尔在光学领域的布局并非从今年开始。2025年底，公司宣布以约32.5亿美元收购光子技术公司 Celestial AI，这笔交易已于2026年2月完成。2026年10月，迈威尔把2028财年的收入目标从150亿美元上调至200亿美元，理由是定制人工智能芯片和数据中心网络产品的需求强劲。收购 Lumentum 将是这一战略的又一次放大。

英伟达也是这条产业链上的重要参与者。今年早些时候，英伟达向 Lumentum 投资了20亿美元，显示大型芯片企业同样看重光器件产能。迈威尔与 Lumentum 的谈判如果成功，将改变数据中心光互连市场的竞争格局，其他光器件厂商和芯片厂商可能被迫重新评估自己的供应链安排。

目前，谈判仍处于深入阶段而非最后签约阶段。知情人士强调，双方没有达成最终协议，交易结构、监管审批和董事会批准都是尚未跨过的门槛。市场将在下周密切关注双方是否发布正式公告，以及公告中公布的对价和融资安排，这些细节将决定这笔交易是被视为一次战略补强，还是被视为一次代价过高的扩张。

从财务结构看，这笔交易的支付方式将是关键。迈威尔最新一个季度的现金及现金等价物约为39亿美元，仅相当于 Lumentum 市值的约4.7%。如果交易以全股票方式完成，Lumentum 股东将持有合并后公司约27%的股份；如果加入现金部分，迈威尔还需要通过发债或其他融资筹集资金。最终的对价组合和溢价幅度，将决定迈威尔现有股东的稀释程度，也将影响市场对交易的评价。

分析机构对两家公司的看法目前仍然积极。市场数据平台的统计显示，迈威尔和分析师共识评级为强烈买入，平均目标价较当时股价有约40%的上涨空间，Lumentum 同样获得强烈买入评级，平均目标价上涨空间约25%。这些评级是在交易消息公布前作出的，交易消息公布后，分析师是否调整评级和目标价，将成为观察市场态度的另一个窗口。

英伟达与 Lumentum 的关系，也让这笔交易受到更多关注。今年早些时候，英伟达向 Lumentum 投资了20亿美元，成为这家光器件企业的重要支持者。英伟达的数据中心业务同样依赖高速光互连，Lumentum 的产能和技术路线因此被视为人工智能硬件供应链的重要一环。迈威尔如果完成收购，将同时面对与英伟达既合作又竞争的复杂关系。

光器件行业本身正处在需求快速上升的阶段。人工智能训练和推理需要把成千上万块芯片连接成集群，传统的铜缆传输在速度和功耗上逐渐接近极限，光纤和激光器件成为替代方案。Lumentum 的激光器和光学部件，正是用于这种高速连接。需求上升的速度超过了产能扩张的速度，这是 Lumentum 订单排到2029年之后的原因，也是迈威尔愿意为产能支付高价的原因。