美华头条综合报道 美国芯片制造商英特尔的股价10月30日收盘下跌约28.6%，盘中跌幅一度超过30%，成为这家公司自上世纪70年代以来表现最差的一个交易日。下跌发生在公司公布第三季度财报的次日，财报本身超出预期，但公司对第四季度的展望远低于华尔街的预期，投资者随即重新评估这家芯片制造商的复苏进度。

英特尔10月29日公布，第三季度营收为165.13亿美元，同比增长21%，非美国通用会计准则下每股收益为0.52美元，高于市场预期的0.40美元左右。按美国通用会计准则计算，每股收益为0.60美元，毛利率为43.0%。数据中心与人工智能业务当季营收73.18亿美元，同比增长78%，是当季增长最快的业务，服务器平均售价上涨与出货量增加共同推动了这项业务。公司首席财务官戴维·津斯纳在电话会议上说，数据中心业务录得了15年来最快的增长。财报的其他细节同样显示两条业务线的分化：第三季度非美国通用会计准则毛利率为44.1%，环比上升约两个百分点，经营活动现金流为51亿美元。代工业务当季营收67亿美元，同比增长58%，但这项业务的增长尚未转化为整体利润的改善，第四季度的毛利率指引反而明显回落，显示新增产能与成本压力仍在消化之中。

同一份财报中的另一组数字则指向相反方向。个人电脑芯片所在的客户计算业务当季营收81亿美元，同比下降5%，环比下降9%，低于市场预期的89.8亿美元左右。津斯纳说，个人电脑市场的放缓至少会延续到2027年上半年，公司预计第四季度个人电脑芯片营收下降幅度在25%左右的中段。存储器价格上涨与零部件短缺也在挤压利润空间。

第四季度的指引是股价下跌的直接触发因素。英特尔预计第四季度营收在150亿美元至160亿美元之间，低于伦敦证券交易所集团汇总的市场预期170.7亿美元。公司预计第四季度非美国通用会计准则下每股收益为0.25美元，低于市场预期的0.43美元至0.44美元；按美国通用会计准则计算的每股收益指引为0.10美元，毛利率指引在营收中点处为37.1%，低于第三季度的43.0%。以营收中点155亿美元与37.1%的毛利率计算，第四季度的毛利润约为57.5亿美元，比第三季度的70.96亿美元低约13.5亿美元。

以色列工厂的停产进一步加重了市场担忧。英特尔位于以色列基里亚特加特的Fab 28工厂10月14日发生爆炸，造成两人死亡、一人重伤，工厂停产约两周。公司说，这起事故预计使第四季度营收减少约3亿美元，第四季度与2027年第一季度合计减少约6亿美元，第四季度非美国通用会计准则毛利率因此下降约两个百分点。津斯纳说，第四季度的影响几乎全部与10纳米服务器产品有关，公司正在评估在建晶圆中哪些可以回收、哪些必须报废，生产已计划在10月底之前逐步恢复。

分析师在财报公布后密集下调评级与目标价。美国银行把英特尔评级从买入下调至中性，目标价从145美元下调至100美元。戴维森公司同样从买入下调至中性，罗斯资本把评级调整为中性并给出70美元的目标价，坎托·菲茨杰拉德与伯恩斯坦分别把目标价下调至90美元与75美元。伯恩斯坦分析师斯泰西·拉斯贡在报告中用一个词概括展望，称其糟糕。戴维森公司的报告标题写道，公司的困境尚未解决。陈立武在电话会议上预计，个人电脑芯片市场2027年将收缩12%，这一公司预测与津斯纳关于个人电脑放缓延续到2027年上半年的判断相互印证，分析师因此把关注点从单季业绩转向公司能否在需求低谷中守住份额。

英特尔首席执行官陈立武自2025年3月上任以来一直在推动公司扭转局面，数据中心业务的强劲增长是这轮调整中少有的亮点。公司在财报中说，增加服务器芯片供应是当前最优先的事项之一，10月底的最新报道称，公司计划把部分原定用于个人电脑芯片的俄勒冈州制造资源转为生产服务器芯片所需的晶圆。另一方面，个人电脑业务的走弱、存储器成本上升与工厂事故造成的供应中断，使投资者对公司能否在短期内同时稳住两条业务线产生怀疑。

市场层面的连锁反应已经显现。英特尔股价在10月29日收盘时为92.07美元，10月30日开盘即跌至68.35美元附近，收盘时的跌幅与1974年7月5日近30%的单日跌幅接近。公司在2026年内此前累计上涨约150%，即使经过10月30日的下跌，全年涨幅仍超过70%。美国政府持有英特尔约10%的股份，按当日跌幅计算，其持股市值缩水约120亿美元。半导体板块其他公司的股价10月30日也普遍走低，投资者对整个行业的盈利预期重新定价。

下一个交易日为11月2日星期一，市场将观察英特尔股价是企稳还是继续下跌。公司第四季度的实际营收、毛利率与个人电脑业务的表现，将成为检验10月29日指引是否过于保守或仍然乐观的第一组数据。工厂复产进度、服务器芯片供应能否跟上数据中心客户的需求，同样会被放在与财报数字同等重要的位置上。