美华头条综合报道 2026年上半年，德国企业在中国和美国两大市场的投资出现明显分化。德国经济研究所（IW）根据德国联邦银行数据分析显示，今年1月至6月，德国企业对中国直接投资约56亿欧元，同比增长约三分之一；同期对美国直接投资降至约43亿欧元，同比下降65%。如果与2024年同期相比，德国企业对美投资降幅接近80%。这组数据反映出德国制造企业正在重新配置海外资本，中国市场吸收更多面向当地生产和供应链的投资，美国市场的新增长期投资则明显放缓。

德国制造业过去长期依靠本土生产和全球出口形成竞争优势，汽车、机械、化工和工业设备在德国完成主要生产后，再销往中国、美国以及其他大型市场。中国曾长期是这一模式中最重要的海外目的地之一，但近年来德国企业在中国面对的市场条件发生明显变化。中国本土汽车、电池、机械设备和工业技术企业不断扩大市场份额，供应链和制造体系更加完整，德国企业如果继续主要依靠德国生产再向中国出口，需要同时面对运输成本、供应链周期以及产品更新速度等压力。因此，对已经深度进入中国市场的德国企业而言，把更多生产、采购和部分研发环节直接放到当地，成为维持市场规模的一种经营选择。

德国对华贸易和投资正在朝两个不同方向发展，也使这一变化更加明显。2026年上半年，德国对中国出口降至不足370亿欧元，中国则继续保持德国最大贸易伙伴地位，德国同期从中国进口约918亿欧元。与此同时，德国企业对华直接投资继续增加。过去更多通过德国工厂出口到中国的产品，正在有一部分转为中国当地生产。汽车行业尤其明显，中国新能源汽车、电池和智能化产业发展较快，德国车企不仅需要争夺消费者，还必须直接进入当地供应链，与中国企业在成本、技术和产品更新速度方面竞争。

IW经济学家于尔根·马特斯认为，对部分德国企业而言，在中国继续投资已经关系到其全球竞争能力。德国企业需要在中国市场直接面对当地企业，如果无法跟上当地制造成本、供应链效率和产品迭代速度，受到影响的可能不仅是中国市场，还包括其在欧洲和其他地区与中国企业竞争的能力。德国企业2025年对华投资已经回升，2026年上半年继续增长，说明中国在德国跨国企业全球生产体系中的作用正在从销售市场进一步向生产和供应链基地延伸。

这种变化同时给德国本土制造业带来压力。德国经济长期依赖工业出口，如果越来越多企业为了接近中国消费者和供应商，将新增产能直接配置到中国，部分原本可能在德国完成的生产和投资也可能转向海外。IW因此关注德国国内工业投资和就业受到的长期影响，并认为欧盟需要针对其认定存在补贴造成竞争扭曲的领域采取贸易防御措施。对于德国企业而言，中国市场规模、完整供应链和激烈竞争提高了当地投资的必要性；对于德国政府而言，企业海外生产继续扩大，也增加了如何保留本土工业基础的问题。

德国企业在美国的投资变化则沿着另一条路径发展。2026年上半年，对美直接投资降至约43亿欧元，同比下降65%，与疫情前水平相比差距更为明显。2015年至2019年间，德国企业平均每个上半年对美国投资约158亿欧元。德国汽车、化工、机械和工业企业已经在美国建立大量工厂和销售网络，美国仍然是德国企业重要的市场，但新的大型资本项目明显减少。

IW将这一变化与美国贸易和关税政策的不确定性联系起来。特朗普2025年重新就任总统后，美国持续调整进口关税和贸易政策，而大型制造投资通常需要多年建设，并需要更长时间才能收回资本。对于准备建设汽车厂、化工设施或机械制造基地的企业来说，未来关税水平、进口规则和供应链政策都会直接影响投资回报。在这种环境下，德国企业继续经营已经建立的美国业务，同时对新的长期项目采取更加谨慎的态度。

德国企业在中美两国投资出现不同走势，也改变了德国传统出口型工业体系的运行方式。在中国，市场竞争迫使企业把更多生产放到当地，以维持销售和全球竞争力；在美国，市场规模仍然庞大，但政策不确定性降低了企业立即启动部分大型项目的意愿。德国企业因此越来越根据不同国家的供应链、成本、市场需求和政策环境独立安排生产，而不再完全依赖德国本土工厂向全球统一供货。

这一趋势如果持续，对德国经济最直接的影响将出现在本土工业投资和出口结构上。中国市场越来越多由中国当地工厂供应后，德国直接向中国出口商品的空间可能继续受到压力；美国新增投资减少，则可能使部分德国企业暂缓扩大北美产能。德国企业仍然需要中美两个市场，但资本、工厂和供应链正在按照不同市场条件重新分布。德国未来能否继续保持强大的制造业基础，将越来越取决于海外生产扩张的同时，核心研发、高附加值制造和新增工业投资能够在多大程度上继续留在德国。