10月15日，全球最大芯片代工厂台积电公布第三季度财报：净利润达7631亿新台币（约合235.9亿美元），同比增长69%，超出市场预期，连续第六个季度创下单季利润新高。这也是台积电连续第11个季度实现利润增长。台积电成立于1987年，是全球首家专业芯片代工厂，其开创的代工模式重塑了全球半导体产业分工。

财报显示，台积电三季度营收1.5万亿新台币，同比增长51%，同样创下纪录。公司上周预告的三季度营收同比增幅约为五成，超出市场预期。净利润方面，此前16位分析师的平均预期为7463亿新台币，实际结果超出这一预期。公司将业绩归因于先进制程技术的强劲需求。近年来，台积电在最先进制程上进一步拉大了与三星、英特尔的差距，成为本轮半导体景气的最大受益者之一。

人工智能仍是增长的核心引擎。全球主要云计算厂商持续加码人工智能基础设施投入，是台积电订单增长的直接动力。高性能计算业务——包括数据中心处理器、人工智能加速器和服务器中央处理器——持续快速扩张。台积电最新量产的2纳米工艺今年开始放量，在三季度贡献了8%的晶圆收入，较今年一季度显著提升，顺利放量巩固了台积电在先进制程竞赛中的领先地位。台积电制造了全球90%以上最先进的芯片，主要客户包括英伟达和苹果，超威半导体（AMD）、博通等芯片设计公司也是其重要客户，英伟达的人工智能加速器主要由台积电代工，其用于人工智能芯片的先进封装技术CoWoS的需求同样保持旺盛。作为全球芯片代工的龙头，台积电的财报被视为科技行业的晴雨表。

对于第四季度，台积电预计营收将达到523亿至543亿美元，同比最高增长61%。四季度通常是半导体行业的传统旺季，这一指引意味着四季度营收有望再创单季新高。公司维持2026年600亿至640亿美元的资本支出预期不变，显示对先进产能扩张的投入力度不减。

尽管业绩亮眼，台积电对2027年表达了谨慎态度。首席执行官魏哲家在财报电话会上表示，消费类和价格敏感型终端市场正受到零部件涨价与宏观经济不确定性的挑战，公司在制定2027年业务规划时“保持谨慎”。不过他同时强调，人工智能“超级趋势”没有出现放缓迹象，需求“极为强劲”。“谨慎”与“强劲”两个词同时出现在同一次电话会上，勾勒出这家芯片巨头当下的复杂心态。

财报发布前，台积电台北上市股票收盘下跌2%，与亚洲科技股整体抛售同步。本周市场波动剧烈，股指期货在周五早盘变化不大，纳斯达克指数料将终结四周连涨。市场担忧美联储可能进一步加息，打压对借贷成本敏感的人工智能概念股，三星电子和SK海力士股价跌幅均超过10%。美联储主席沃什近日在泰国发表讲话，但未透露是否会进一步加息。资金轮动迹象明显：前一交易日，道琼斯工业平均指数上涨550点，投资者将资金从科技股转向消费与医疗类股票。不过，过去12个月里，台积电股价累计上涨近三分之二。资产管理公司Allspring的基金经理加里·谭表示，台积电的谨慎表态反映了近期多家半导体公司的共同基调，目前看更像是合理的预期管理，而非行业长期基本面的转向。他同时指出，关键风险在于台积电的谨慎情绪可能传导至整个产业链，引发习惯了持续上调预期的一众企业出现盈利预期下调。

台积电目前市值约2万亿美元，接近三星电子的两倍，为亚洲市值最高的公司。苹果是台积电最重要的客户之一。公司正在美国亚利桑那州投资2650亿美元建设芯片工厂，亚利桑那州工厂是台积电在美国本土制造布局的核心，其中包括今年7月宣布追加的1000亿美元。第二座工厂已完成建设，计划2027年第三季度量产，进度提前于原计划。9月有报道称，台积电还在评估在得克萨斯州投资的可能性，美国本土制造版图可能进一步扩大。

本周，芯片设备制造商阿斯麦和三星电子也分别公布了创纪录的季度业绩。财报季中，科技巨头的业绩与美联储的政策走向共同左右着市场情绪。阿斯麦是全球最大的光刻机制造商，其财报被视为半导体行业的风向标；三星电子则是全球最大的存储芯片制造商。三家公司分处人工智能硬件产业链的不同环节，接连创下纪录印证了本轮投资热潮的广度。在人工智能基础设施投资持续加码的背景下，半导体产业链正迎来一轮业绩高峰，而龙头企业对明年的谨慎表态，也让市场开始重新评估这轮高增长的持续性。半导体行业的冷暖，向来是观察全球经济走向的重要窗口。