美华头条综合报道 美国商务部经济分析局10月29日公布的初步估计显示，2026年第三季度美国实际国内生产总值按年率计算增长3.4%，高于第二季度的2.2%，也高于市场此前约3.1%至3.2%的预期。同一天公布的9月个人消费支出价格指数同比上涨3.6%，高于8月的3.4%，两组数据在同一天出炉，一边是经济增速加快，一边是通胀压力仍然高于美联储2%的目标，华尔街当天以科技股领跌收盘。

第三季度经济增长的动力来自消费支出、商业投资和政府支出。消费者支出增长3.8%，与上一季度持平，服务消费保持稳健。企业设备投资按年率增长20.8%，其中计算机设备投资增长突出，抵押贷款银行家协会首席经济学家迈克·弗拉坦托尼在评论中说，人工智能基础设施建设推动了企业投资增长。政府支出由降转升，库存投资也有所增加。拖累增长的因素包括出口下降、进口大幅增加以及住宅投资继续下滑，房屋建设放缓对增长形成拖累。剔除贸易、库存和政府支出后的私人国内最终购买增长4.9%，高于第二季度的4.6%，显示国内私人需求保持韧性。

第三季度国内生产总值价格指数按年率上涨2.2%，远低于第二季度的6.1%，也低于市场预期的3.2%。季度通胀指标回落与月度通胀指标走高形成对比，经济分析局同时公布的月度数据显示，9月个人消费支出价格指数环比上涨0.5%，高于8月的0.3%；剔除食品和能源的核心指数环比上涨0.3%，同比上涨3.1%，高于8月的3.0%。9月个人收入环比增长0.2%，低于预期的0.3%，个人支出名义增长0.5%，经通胀调整后的可支配收入环比下降0.3%，个人储蓄率降至3.8%，为2022年10月以来的最低水平。

这组数据公布的前一天，美联储刚刚决定把基准利率维持在3.75%至4%的区间，投票结果为10比2。投反对票的美联储理事丽莎·库克和克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克主张立即加息25个基点。美联储在声明中说，经济仍在强劲扩张，通胀仍然处于高位。10月29日的数据公布后，市场对美联储在12月会议上加息的预期有所升温，抵押贷款银行家协会表示，通胀持续高于目标可能使美联储在未来几个月里继续加息，该协会目前预计未来半年内还会有两次加息。

股市当天全面下跌。标准普尔500指数收于7695.25点，下跌0.63%，道琼斯工业平均指数收于52163.07点，下跌0.59%，纳斯达克综合指数收于26108.35点，下跌1.66%，科技股跌幅最大。谷歌母公司Alphabet成为抛售的中心，该公司前一天公布的财报显示，季度收入1276亿美元没有达到市场预期，自由现金流转为负91亿美元，股价当天大跌约13%。与之形成对比的是，微软此前公布的财报好于预期，云计算业务Azure收入增长48%，市场对两家公司人工智能支出的回报给出了不同的评价。企业软件公司ServiceNow虽然季度收入达到41亿美元、同比增长20%，股价仍然大跌近25%，显示投资者对高估值科技股的盈利质量和利润率前景提出了更严格的要求。

欧洲市场当天走势与美国不同。欧洲中央银行10月29日决定维持利率不变，没有就未来是否收紧政策发出明确信号。欧元兑美元跌至1.11美元附近，创下17个月新低。欧洲斯托克600指数和法国CAC40指数当天上涨，英国富时100指数小幅走高。欧洲央行表示，自上次会议以来融资条件有所收紧，可能对通胀和增长造成压力，能源价格上涨的同时，基础通胀保持相对稳定，工资也没有出现明显的加速上涨。

大宗商品和债券市场同样受到数据影响。国际油价维持在高位，布伦特原油价格在每桶115美元附近，原因是中东地区冲突持续，油价自伊朗战争爆发前每桶不到70美元的水平大幅上涨。10年期美国国债收益率在盘中回落至5.02%左右。黄金价格在数据公布后回落至每盎司4022美元附近，接近三周以来的低点。市场人士说，经济增长加快本身对股市是好消息，但通胀没有继续回落，意味着美联储难以很快放松政策，投资者因此重新评估人工智能领域大规模资本开支能否在短期内转化为现金回报。

10月29日的数据距离美国中期选举只有几天时间，生活成本是选民关注的重要议题。9月通胀同比读数从8月的3.4%升至3.6%，为四个月以来的最高水平，汽油价格上涨是推动当月价格上涨的主要原因之一，航运、酒店和公用事业等服务价格也从8月到9月快速上涨。经济分析局公布的第三季度数据仍为初步估计，未来还会经过两次修正，修正结果可能改变增速的具体数值，但不会改变10月29日这组数据传递的基本画面：经济在加速，通胀还没有回到目标，利率政策的下一步走向仍存在不确定性。

债券和外汇市场对数据的反应相对温和。10年期美国国债收益率在盘中回落至5.02%左右，美元指数在数据公布后基本持平于102.20附近。美联储10月28日决议公布后，市场对12月加息的押注一度升至83%，10月29日的数据公布后，加息预期仍然存在，但投资者对加息时点和幅度的判断仍有分歧。同期公布的首次申请失业救济人数有所下降，劳动力市场保持相对紧张，这也是美联储在判断通胀走势时需要权衡的因素之一。

投资者接下来关注盘后公布的亚马逊和英特尔财报。亚马逊需要证明云计算业务的扩张和大规模人工智能支出正在转化为盈利和现金流，英特尔则需要说明数据中心处理器销售能否支撑其业务复苏。市场人士说，第三季度财报季已经公布的200家标准普尔500指数成分股中，约84%的盈利好于市场预期，第三季度整体盈利同比增速估计为31.8%，但投资者对人工智能支出的回报要求正在提高，收入增长本身已经不足以支撑股价，利润率和现金流成为新的评判标准。